Der US-Dollar steuerte am Freitag auf den zweiten wöchentlichen Rückgang in Folge zu, während sich Euro und britisches Pfund nahe dem Vorkriegsniveau stabilisierten. Anleger reduzierten weiterhin ihre Positionen in sicheren Anlagen, angetrieben vom Optimismus hinsichtlich des Waffenstillstands zwischen Israel und dem Libanon sowie der möglichen Wiederaufnahme der Gespräche mit dem Iran.

Am Donnerstag trat eine zehntägige Waffenruhe zwischen Israel und dem Libanon in Kraft. US-Präsident Donald Trump deutete unterdessen an, dass das nächste Treffen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran am Wochenende stattfinden könnte.

Gleichzeitig haben die amerikanischen und iranischen Unterhändler ihre Ambitionen für ein umfassendes Friedensabkommen zurückgeschraubt und streben stattdessen ein Interimsmemorandum an, um eine Wiederaufnahme des Konflikts zu verhindern, da die Nuklearfrage weiterhin ein großes Hindernis darstellt.

Der Dollar-Index, der den Wert der amerikanischen Währung gegenüber einem Währungskorb aus sechs wichtigen Währungen misst, sank leicht um 0,02 % auf 98,185. Er steuert auf die zweite Verlustwoche in Folge zu, nachdem er den Großteil seiner kriegsbedingten Gewinne wieder abgegeben hat, da der Optimismus hinsichtlich einer Deeskalation die Nachfrage nach sicheren Anlagen dämpfte.

Michalis Rousakis, Devisenstratege bei der Bank of America, merkte an: „Die Märkte sind relativ ruhig… der Fokus liegt auf der Möglichkeit einer Verlängerung des Waffenstillstands oder sogar auf dem Erreichen eines dauerhaften… unsere Einschätzung des Dollars für das laufende Jahr bleibt negativ, aber wir sind kurzfristig vorsichtig.“

Im Gegensatz dazu stabilisierte sich der Euro bei 1,178225 US-Dollar und steuerte auf seinen dritten wöchentlichen Anstieg in Folge zu.

Rousakis fügte hinzu: „Der Euro-Dollar-Kurs hat sich aktuell wieder auf dem Niveau vor dem Iran-Krieg eingependelt, obwohl die Energiepreise jetzt viel höher sind. Dies lässt vermuten, dass die Märkte etwas voreilig gehandelt haben.“

Er merkte an, dass das Rohstoffteam der Bank of America davon ausgeht, dass sich die Energiepreise im Laufe der Zeit normalisieren werden, dies aber mehrere Monate dauern könnte, und fügte hinzu: „Dass die Energiepreise auf diesem Niveau bleiben, ist nicht mit dem Eurokurs von 1,18 Dollar vereinbar.“

Unterdessen stabilisierte sich das britische Pfund bei 1,35225 US-Dollar, trotz erneuten politischen Drucks auf Premierminister Keir Starmer und Rücktrittsforderungen seiner Gegner, nachdem bekannt wurde, dass sein ehemaliger Botschafter in den USA eine Sicherheitsüberprüfung nicht bestanden, aber dennoch das Amt übernommen hatte.

Sowohl der Euro als auch das Pfund Sterling konnten einen Großteil ihrer Verluste aus dem Krieg mit dem Iran wieder wettmachen und notieren nahe ihrem Siebenwochenhoch.

Gegenüber dem japanischen Yen stabilisierte sich der Dollar bei 159,225, nachdem der Gouverneur der Bank von Japan, Kazuo Ueda, es vermieden hatte, eine unmittelbar bevorstehende Zinserhöhung anzukündigen, was die Wahrscheinlichkeit erhöhte, dass die Zinssätze mindestens bis Juni unverändert bleiben.

Der risikosensitive australische Dollar erreichte 0,71710 US-Dollar und notierte damit nahe seinem höchsten Stand seit vier Jahren, während der neuseeländische Dollar um etwa 0,1 % auf 0,5887 sank.

In einer am Freitag veröffentlichten Mitteilung erklärte Michael Pfister, Devisenanalyst bei der Commerzbank, dass die implizite Währungsvolatilität „fast keine Anzeichen größerer Unsicherheit“ aufweise, und merkte an, dass einer der Indikatoren der Bank wieder das Vorkriegsniveau erreicht habe.

Er fügte hinzu: „Selbst wenn der Krieg endet, erwartet uns mit Sicherheit eine neue Krise. Diese Woche kehrte der US-Präsident zu seinem Lieblingsthema zurück: der Federal Reserve. Geopolitisch scheint Kuba neben seiner häufigen Kritik an der NATO sein nächstes Ziel zu sein.“

Die Märkte warten auf die Reaktion der Zentralbanken auf die Inflationsrisiken.

Die Anleger beobachten genau, wie die politischen Entscheidungsträger mit dem durch den Krieg verursachten Inflationsdruck umgehen werden, da die Zentralbanken bisher einen vorsichtigen Ansatz verfolgt haben.

Die Renditen von US-Staatsanleihen stabilisierten sich am Freitag, nachdem sie in der vorangegangenen Sitzung gestiegen waren, da die hohen Ölpreise weiterhin Inflationssorgen schürten.

Die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen lag bei 3,7732 %, während sich die Rendite zehnjähriger Anleihen bei 4,3054 % stabilisierte.

Kontrakte für Bundesmittel zeigen, dass die Märkte erwarten, dass die US-Notenbank die Zinssätze in diesem Jahr unverändert lässt – ein deutlicher Wandel gegenüber früheren Erwartungen, die zwei Zinssenkungen vor Ausbruch des Krieges voraussagten.

Laut dem französischen Finanzminister Roland Lescure zeigten sich die Finanzminister und Zentralbankgouverneure der G7 bereit, Maßnahmen zu ergreifen, um die wirtschaftlichen und inflationären Risiken zu begrenzen, die sich aus Energiepreisschocks und Versorgungsengpässen aufgrund des Nahostkonflikts ergeben.

Auch die Verantwortlichen der Europäischen Zentralbank schlugen einen vorsichtigen Ton an, schlossen eine Zinserhöhung in naher Zukunft aus und betonten, dass weitere Daten benötigt würden, bevor Entscheidungen getroffen würden.

In diesem Zusammenhang zeigten Daten, dass die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe in den USA letzte Woche stärker als erwartet zurückgingen, was auf eine anhaltende Stärke des Arbeitsmarktes hindeutet. Dies gibt der Federal Reserve Spielraum, die Zinssätze länger unverändert zu lassen und gleichzeitig die Folgen der kriegsbedingten Inflation zu beobachten.

Die Goldpreise an den europäischen Märkten gaben am Freitag nach und setzten damit ihre Verluste den dritten Tag in Folge fort. Sie entfernten sich aufgrund der anhaltenden Korrektur und Gewinnmitnahmen sowie des Drucks durch die anhaltende Erholung des US-Dollars am Devisenmarkt weiter von ihrem Vierwochenhoch.

Trotz dieses Rückgangs ist Gold auf dem besten Weg, den vierten wöchentlichen Gewinn in Folge zu erzielen, da die Anleger weitere Entwicklungen im Zusammenhang mit den Friedensgesprächen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran abwarten.

Preisübersicht

- Goldpreise heute: Der Goldpreis fiel um 0,45 % auf (4.767,81 $), ausgehend vom Eröffnungskurs von (4.789,10 $), und erreichte ein Hoch von (4.806,46 $).

- Bei der Preisabrechnung am Donnerstag gaben die Goldpreise um weniger als 0,1 % nach und verzeichneten damit den zweiten aufeinanderfolgenden Tagesverlust inmitten einer anhaltenden Korrektur und Gewinnmitnahmen vom Vierwochenhoch von 4.871,34 US-Dollar pro Unze.

Wöchentlicher Handel

Im Verlauf der dieswöchigen Handelsperiode, die mit der heutigen Preisabrechnung offiziell endet, sind die Goldpreise bisher um etwa 0,75 % gestiegen und stehen kurz davor, den vierten wöchentlichen Gewinn in Folge zu erzielen.

Der US-Dollar fiel Anfang dieser Woche auf den niedrigsten Stand seit sechs Wochen, da die Waffenruhe zwischen Israel und dem Libanon in Verbindung mit der Aussicht auf die Wiederaufnahme der Gespräche zwischen den USA und dem Iran die Anleger dazu veranlasste, ihre Long-Positionen in der amerikanischen Währung aufzulösen.

Der US-Dollar

Der Dollar-Index stieg am Freitag um 0,1 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend zum zweiten Mal in Folge fort, während er sich weiter von einem Sechs-Wochen-Tief erholt. Dies spiegelt den anhaltenden Aufwärtstrend der amerikanischen Währung gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen wider.

Neben den Käufen bei Kursrückgängen wird der Dollar durch eine erneute Nachfrage als bevorzugte alternative Anlageform gestützt, angesichts der aktuellen Unsicherheit, die die Friedensgespräche zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran prägt.

Einigen Medienberichten zufolge haben amerikanische und iranische Unterhändler ihre Ambitionen für ein umfassendes Friedensabkommen zurückgeschraubt und streben nun eine vorläufige Absichtserklärung an, um eine Rückkehr zum Konflikt zu verhindern. Die Nuklearfrage bleibt dabei ein großes Hindernis.

US-Präsident Donald Trump erklärte, die nächste Runde der Friedensgespräche zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran könne am Wochenende stattfinden.

Globale Ölpreise

Die globalen Ölpreise stiegen am Freitag um durchschnittlich 0,75 % und setzten damit ihren Aufwärtstrend zum zweiten Mal in Folge fort. Dies geschah im Rahmen einer Erholung von den Tiefständen der letzten Wochen, vor dem Hintergrund der Befürchtungen einer anhaltenden Schließung der Straße von Hormuz für Supertanker.

Der Anstieg der globalen Ölpreise schürt zweifellos die Befürchtung einer sich beschleunigenden Inflation, was die globalen Zentralbanken möglicherweise dazu veranlassen könnte, die Zinssätze kurzfristig anzuheben – ein deutlicher Umschwung gegenüber den Vorkriegserwartungen, die Zinssätze über einen langen Zeitraum zu senken oder konstant zu halten.

US-Zinssätze

Laut dem FedWatch-Tool der CME Group: Die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Zinssätze bei der April-Sitzung unverändert bleiben, liegt derzeit stabil bei 99 %, und die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinssätze um etwa 25 Basispunkte angehoben werden, liegt bei 1 %.

Um diese Wahrscheinlichkeiten neu zu bewerten, verfolgen die Anleger die Veröffentlichung weiterer Wirtschaftsdaten aus den Vereinigten Staaten aufmerksam.

Erwartungen an die Gold-Performance

Tim Waterer, Chefmarktanalyst bei KCM Trade, sagte: „Investoren beobachten die Fortschritte in den US-iranischen Verhandlungen genau. Jegliche Fortschritte oder eine Verlängerung der derzeitigen brüchigen Waffenruhe könnten die Ölmärkte beruhigen und die Inflationsängste dämpfen, was wiederum einen weiteren Anstieg des Goldpreises ermöglichen könnte.“

SPDR-Fonds

Die Goldbestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten goldgedeckten börsengehandelten Fonds, stiegen am Mittwoch um etwa 1,15 Tonnen. Dies ist der dritte Anstieg in Folge und bringt den Gesamtbestand auf 1.052,91 Tonnen, den höchsten Stand seit dem 8. April.

Der japanische Yen gab am Freitag im asiatischen Markt gegenüber einem Währungskorb wichtiger und weniger wichtiger Währungen nach und setzte damit seinen Abwärtstrend gegenüber dem US-Dollar den dritten Tag in Folge fort. Dies geschah vor dem Hintergrund der anhaltenden Erholung des US-Dollars von seinen jüngsten Tiefständen, die durch die Risikoaversion der Anleger aufgrund der Unsicherheit über die Friedensverhandlungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran bedingt ist.

Angesichts des aktuellen Anstiegs der globalen Ölpreise mehren sich die Anzeichen für einen zunehmenden Inflationsdruck auf die politischen Entscheidungsträger der Bank von Japan (BoJ), was die Wahrscheinlichkeit von Zinserhöhungen in Japan in naher Zukunft erhöht.

Preisübersicht

- Japanischer Yen-Wechselkurs heute: Der Dollar stieg gegenüber dem Yen um mehr als 0,2 % auf (¥159,47), ausgehend vom heutigen Eröffnungskurs von (¥159,12), und erreichte ein Tief von (¥159,02).

Der Yen schloss den Donnerstag mit einem Minus von 0,1 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den zweiten Tagesverlust in Folge, da die Märkte die Entwicklungen bei den Friedensgesprächen im Nahen Osten bewerteten.

Der US-Dollar

Der Dollar-Index stieg am Freitag um 0,1 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend zum zweiten Mal in Folge fort, während er sich weiter von einem Sechs-Wochen-Tief erholt. Dies spiegelt den anhaltenden Aufwärtstrend der amerikanischen Währung gegenüber einem Währungskorb wider.

Neben den Käufen bei Kursrückgängen wird der Dollar durch eine erneute Nachfrage als bevorzugte alternative Anlageform gestützt, angesichts der aktuellen Unsicherheit, die die Friedensgespräche zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran prägt.

Einigen Medienberichten zufolge haben amerikanische und iranische Unterhändler ihre Ambitionen für ein umfassendes Friedensabkommen zurückgeschraubt und streben nun eine vorläufige Absichtserklärung an, um eine Rückkehr zum Konflikt zu verhindern. Die Nuklearfrage bleibt dabei ein großes Hindernis.

US-Präsident Donald Trump erklärte, die nächste Runde der Friedensgespräche zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran könne am Wochenende stattfinden.

Globale Ölpreise

Die globalen Ölpreise stiegen am Freitag um durchschnittlich 0,75 % und setzten damit ihren Aufwärtstrend zum zweiten Mal in Folge fort. Dies geschah im Rahmen einer Erholung von den Tiefständen der letzten Wochen, vor dem Hintergrund der Befürchtungen einer anhaltenden Schließung der Straße von Hormuz für Supertanker.

Der Anstieg der globalen Ölpreise schürt zweifellos die Befürchtung einer sich beschleunigenden Inflation, was die globalen Zentralbanken möglicherweise dazu veranlassen könnte, die Zinssätze kurzfristig anzuheben – ein deutlicher Umschwung gegenüber den Vorkriegserwartungen, die Zinssätze über einen langen Zeitraum zu senken oder konstant zu halten.

Japanische Zinssätze

- Die Wahrscheinlichkeit, dass die Bank von Japan die Zinssätze bei ihrer Sitzung im April um einen Viertelprozentpunkt anhebt, wird derzeit stabil bei rund 10 % eingepreist.

Um diese Wahrscheinlichkeiten neu zu bewerten, warten die Anleger auf die Veröffentlichung weiterer Daten zu Inflation, Arbeitslosigkeit und Löhnen in Japan.

Asien befindet sich in einer Zwickmühle zwischen einem Energiemarkt, dessen Anstieg es sich nicht leisten kann, und Lieferketten, deren Rückkehr zum Normalbetrieb selbst im besten Fall Wochen dauern kann.

Die Verhandlungen dauern an, finden aber nicht mehr direkt in Islamabad statt. Es erwartet uns ein komplexer und heikler Prozess, geprägt von politischer Eskalation, diplomatischen Manövern und Machtspielen zwischen den Parteien, bis eine Seite schließlich nachgibt. Dieser Prozess dürfte chaotisch verlaufen und erhebliche Auswirkungen auf die Wirtschaft im asiatisch-pazifischen Raum haben.

Selbst bei einer allmählichen Wiederaufnahme der Lieferungen durch die Straße von Hormus benötigen neue Ladungen drei bis sechs Wochen, um asiatische Häfen zu erreichen. Darüber hinaus ist die regionale Rohölinfrastruktur, die hauptsächlich für die Verarbeitung von Öl aus dem Golfraum ausgelegt ist, weiterhin stark beeinträchtigt. Im Gegensatz dazu ist die Förderung von Öl aus dem Atlantikbecken wirtschaftlich nicht mehr rentabel, während die Lieferungen aus dem Golfraum nicht mehr regulär eintreffen.

Folglich werden diese Ungleichgewichte durch einen zweiwöchigen Waffenstillstand nicht behoben, und die Auswirkungen auf Diesel, Benzin, Flüssiggas (LPG) und Naphtha werden tiefgreifend und weitreichend sein.

Das Szenario der harten Landung

Im schlimmsten Fall – sollte der Konflikt erneut aufflammen und die Straße von Hormuz für sechs Monate faktisch geschlossen werden, wodurch der Preis für Brent-Rohöl auf 200 Dollar pro Barrel fallen würde – stünde Asien vor einer Krise von ganz anderem Ausmaß.

Dieses Szenario wird oft mit der Asienkrise von 1997 verglichen, die im Wesentlichen durch Währungsungleichgewichte, schwache Währungsreserven und eine auf starke externe Schocks unvorbereitete Wirtschaftspolitik ausgelöst wurde. Obwohl viele asiatische Volkswirtschaften heute stärker sind – mit größeren Reserven, besserem Währungsmanagement und widerstandsfähigeren Schuldenstrukturen –, dürfen die Risiken nicht außer Acht gelassen werden.

Ein anhaltender Energieschock dieser Größenordnung würde die Staatshaushalte belasten, die Leistungsbilanzdefizite vergrößern und den Druck auf die Währungen erhöhen, insbesondere in energieimportierenden asiatischen Schwellenländern mit hoher Verschuldung und begrenzten Währungsreserven.

Asiatische Staaten könnten gezwungen sein, auf die Krisenmanagementinstrumente zurückzugreifen, die während der COVID-19-Pandemie eingesetzt wurden: Nachfragereduzierung, Nutzung strategischer Reserven, Rationierungssysteme und beschleunigter Brennstoffwechsel. Diese Maßnahmen sind jedoch politisch schwierig umzusetzen und mit hohen sozialen und wirtschaftlichen Kosten verbunden.

Energiesicherheit und Versorgungssicherheit

Die Preise für verflüssigtes Erdgas (LNG) in Asien sind durch den Waffenstillstand relativ gesunken. Sollte der Konflikt jedoch wieder aufflammen, sind Preise von über 20 US-Dollar pro Million British Thermal Units (MMBtu) wahrscheinlich. Dies würde die Region dazu veranlassen, den bisherigen Trend des Wechsels von Kohle zu Gas umzukehren und wieder von Gas zu Kohle zurückzukehren.

Dies wirft zwei zentrale Fragen für die politischen Entscheidungsträger auf:

Welche Märkte im asiatisch-pazifischen Raum können tatsächlich zwischen Kohle und Gas wechseln?

Wird die Neubewertung von LNG als geopolitisch fragile Energiequelle den Ausstieg aus dieser trotz der Klimaverpflichtungen beschleunigen?

Vom Krisenmanagement zur Strukturreform

Während die Bewältigung des Schocks der Iran-Krise die politischen Entscheidungsträger zu schwierigen kurzfristigen Maßnahmen zwingen wird, besteht die größte Herausforderung darin, diesen Druck in langfristige Reformen umzuwandeln, die die Energiesicherheit stärken.

Dies umfasst die Steigerung der Diversifizierung der Energiequellen, die Entwicklung der heimischen Produktion und den Aufbau einer größeren Nachfrageflexibilität, wobei gleichzeitig Vergeltungsmaßnahmen zwischen den Nationen vermieden werden sollen.

Drei internationale Erfahrungen werden als bedeutende Vorbilder hervorgehoben:

- Brasilien: Entwickelte einen umfassenden Rahmen für Biokraftstoffe durch Produktionsbeimischungspolitiken und Investitionsanreize, wodurch die Abhängigkeit von importiertem Öl verringert und ein nachhaltiger Wettbewerbsvorteil geschaffen wurde.

- China: Verfolgt eine breit angelegte Strategie der relativen Energie-Selbstversorgung durch massive Investitionen in Kohle, Solar-, Wind- und Kernenergie, parallel zum Ausbau der Elektromobilität und der Verwaltung strategischer Reserven, wodurch die relative Abhängigkeit von Importen verringert wird.

- Norwegen: Die Öl- und Gaseinnahmen wurden erfolgreich in einen riesigen Staatsfonds geleitet, um die Finanzstabilität zu unterstützen. Das heimische Stromsystem basiert fast ausschließlich auf Wasserkraft, wodurch die Anfälligkeit gegenüber Preisschocks fossiler Brennstoffe verringert wird.

Energiepragmatismus als Zukunftsoption

Gemeinsamer Nenner dieser Modelle ist, dass Energiesicherheit nicht zufällig entstanden ist; sie wurde durch langfristige Strategien, geduldige Investitionen und eine strategische Vision erreicht, die kurzfristige Kosten in Kauf nimmt.

Die asiatischen Regierungen stehen heute vor einem entscheidenden Moment, der offenbart, dass die Abhängigkeit von Energieimporten in Verbindung mit schwachen Haushalten und Währungsreserven eine Verwundbarkeit schafft, die sich mit Diplomatie allein nur schwer abmildern lässt.

Die angemessene Antwort besteht nicht nur in der Bewältigung der aktuellen Krise, sondern auch im Aufbau einer widerstandsfähigeren Infrastruktur, der Entwicklung von Nachfrageflexibilität, der Aufstockung strategischer Reserven und der Förderung einer stärkeren Integration der asiatischen Energiemärkte.

Das Zeitfenster für Maßnahmen bleibt auch in Krisenzeiten geöffnet, doch seine Nutzung erfordert rasche und weitreichende Entscheidungen. Länder, die jetzt ihre Energiesicherheit stärken, werden die nächste Krise aus einer Position größerer Stärke und Stabilität heraus bewältigen.